发布日期：2025-03-16 20:58 点击次数：159
21世纪经济报说念见习记者杨娜娜 上海报说念白虎 美穴
2004年头，千禧年的钟声尚未远去，上证50指数以蓝筹之姿初登历史舞台。彼时鲜有东说念主能料念念，中原上证50ETF将在日后燃烧中国ETF市集的开阔郊野。
21年风雨路，中原基金耐久以先驱的姿态，将ETF的种子深植于这片地面。从首只ETF“天时地利东说念主和齐不占”的难懂登程，到94只产物、6500亿界限、1000万投资者的普惠之舟，这条路上镌刻的不仅是数字的跃迁，更是一个期间对金融民主化的执着求索。
回望2004年，上证50ETF穿越了低迷如寒潮的市集，在交游所与券商的托举下，让54亿元的资金洪流冲破犹疑，为中国老本市集注入第一股指数化投资的流水。
这是一段对于“洞见”的故事。当顽固式基金折价的暗影笼罩市集时，中原基金已远看到国际机构投资者对ETF的疼爱；当行业困于单一产物时，中原基金率先将中小盘、跨境、科技主题的基因注入ETF血脉。从恒生ETF到科创50ETF，中原基金的每一步都踩在期间转型的饱读点上。
如今中原基金的ETF河山依然星罗云布。中原沪深300ETF以1600亿界限筑起价值投资的基石，恒生科技ETF用近七成的复购率诉说跨境投资的热心，“红色火箭”小材干更是将投顾功绩织就成一张细腻化运营的密网。
后光背后仍有改日发展的不祥情趣。当界限最初地位被紧追不舍，迷你基金潜伏束缚挑战，这恰似中国ETF市集的缩影：界限狂飙后，需要一场从“量”到“质”的醒觉。
当中原基金总司理李一梅描绘“主动束缚赋能产物创设”“重握营”“投顾+ETF生态圈”的蓝图时，咱们看到的不仅是一家企业的进化，更是一个行业从器具提供者向资产陪同者的蜕变。
1998年4月，中原基金行为证监会首批试点公司应时而生。次年，其第二只产物中原兴和便部分尝试用指数优化的样式运作，为自后第一只ETF的降生埋下了火种。
2004年1月2日，上交所发布上证50指数（指数肇端点骨子为2003年12月31日，肇端基础点位为1000点），由沪市A股中界限较大、流动性较好的50只股票构成。那时的中原基金在详尽谈判这只蓝筹股指数的代表性、风险适度上风以及市集流动性等多方面成分后，决定就其进行ETF产物开拓。
同月，第一个“国九条”颁布，明确建议要扩大平直融资，饱读吹合规资金入市。
2004年12月30日，中国首只ETF产物——中原上证50ETF成立。
中原基金总司理助理、数目投资部行政负责东说念倡导弘弢，早在1999年就依然加入中原基金。他曾回忆，在2002年时中原基金就依然入部下手商榷ETF产物。那时市集上顽固式基金许多，长年处于高折价景况，而ETF行为可交游基金，不仅不错丰富交游所的场内器具产物线，还不错处置顽固式基金的低流动性和高折价问题。
“另一方面，在国内公募行业发展之初，咱们发现国际ETF的投资者中，机构投资者占比很高，不论是保障、QFII照旧私募，都有对应的成立和交游需求。”他示意。
但在那时的市鸠合刊行一只ETF并非易事。李一梅曾在采访中叹惋，“天时地利东说念主和雷同不占”。
她讲授，天时方面，那时市集握续低迷，新基金刊行难懂；地利方面，那时还莫得锻练的ETF销售渠说念；东说念主和方面，彼时投资者透露和领受ETF的成本也很高，就算是专科投资者对ETF亦然知之甚少。“都说名字里格外字或字母的基金产物难卖，上证50ETF既格外字又有字母，更是难上加难”。
不外，这只开拓性的产物在交游所和证券公司的撑握下，最终以54亿元冲破寒流（召募宗旨为超50亿元），并于2005年2月23日考究上市。
据Wind数据统计，松手2025年3月13日，中原上证50ETF的流畅界限依然进步1400亿元，成立20年以来的年化申报为7.78%，2022年至2024年三年的年度收益率差别为-17.68%、-9.26%、18.21%。
中原上证50ETF的推出，为中国基金市集带来了全新的投资理念与器具，让投资者简略方便地对上证50指数所涵盖的优质蓝筹股进行更为方便、成本更低的投资，也为后续ETF市集的产物丰富发展打下了基石。
除了这只划期间的ETF，行为ETF领域的开拓者，中原基金还有许多ETF产物走在行业前方。包括中小盘股ETF、跨境ETF、境内行业系列ETF等多个类别的翻新产物，都由中原基金率先推出。
而且，中原基金的产物线全面遮蔽中枢宽基、热门行业/主题、境表里市集（包含港股、好意思国和日本市集）、政策指数、商品等丰富类型。通过在指数产物的布局、运营、营销、投顾等方面的详尽赋能，中原基金也握续在界限上保握最初上风。
2006年白虎 美穴，国内首只中小盘ETF——中原中小板ETF推出，为投资者投资中小板股票提供了细腻无比的器具型产物。
2012年，中原基金推出首只跨境ETF——中原恒生ETF，让国内投资者简略投资香港市集的优质企业。而后又链接推出港股通ETF等产物，接续拓展投资者的跨境投资视线。在众人经济一体化布景下，跨境ETF产物为投资者散播投资风险、共享众人经济发展收尾提供了有劲撑握。
跟着国内经济结构调养与产业升级，不同业业和主题投资的契机接续披露，中原基金又利害地推出一系列行业主题ETF。2013年，中原基金率先推出五只行业主题ETF，5只行业ETF差别追踪上证金融、上证医药、上证铺张、上证材料和上证动力5个指数。其中中原上证动力ETF和中原上证原材料ETF因为界限过小，2016年3月被动清盘。
李一梅曾在2024年谈及，“目下看新材料ETF是很有投资价值的产物，（那时它）却很缺憾地倒在了早晨前。自后咱们积极与监管疏通，强调ETF行为器具的特殊属性，并提议在不增多投资东说念主格外用度的前提下，由公司自己承担部分用度，保留这些‘火种’”。
2020年9月，由中原基金、华泰柏瑞基金、易方达基金和工银瑞信基金发起的首批4只科创50ETF开卖本日一起打破50亿元召募上限，总认购界限近千亿元。其中，中原科创50ETF更是开售仅半小时就被“抢购一空”，最终认购界限进步400亿元，是四家基金公司中最为火爆的一家。
中原科创50ETF的起购金额为1000元，自那以后，原先被科创板50万元资金门槛“摒除”在外的投资者，有了新的科创板指数投资器具。
行为中国第一只ETF的束缚东说念主，中原基金目下亦然业内ETF产物束缚数目最多、界限最大的基金束缚东说念主，市集占比进步17%。
据Wind数据统计，松手2024年末，中原基金旗下束缚的基金料到886只，其中ETF基金共有94只，占比进步10%；基金束缚总界限进步18900亿元，其中ETF的总界限进步6500亿元，ETF界限占比进步34%。松手3月13日，其股票型ETF界限占基金总界限的比例接近30%。
目下中原基金旗下界限最大的ETF为中原沪深300ETF，界限进步1600亿元，自旧年以来通过申赎净流入的界限进步1000亿元。这只ETF于2013年1月16日上市，松手3月13日，成立12年多以来的年化收益率为6.02%。
从上图中不错看到，中原基金旗下界限进步1000亿元的ETF共有2只，除了中原沪深300ETF，还有一只就是中原上证50ETF。
松手3月13日，全市集界限进步1000亿元的ETF仅有5只（另外三只差别是华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金旗下的沪深300ETF），也就是说，仅中原基金一家就束缚了其中的2只。
中原基金ETF束缚界限变动
开端：Wind，数据松手2024年末
从界限变动来看，中原基金ETF界限在2024年三季度增多了2000多亿元，其中仅2024年9月份的增长就进步1500亿元。
据2024年中原基金推出的《指数基金投资者瞻念察申诉》统计，松手2024年一季度，中原基金ETF的投资者东说念主数进步1000万，其中超35%的投资者年岁在50岁以上，绝大多数投资者握有中原基金ETF的数目在3只以内。
宽基ETF则是中原基金投资者的初学之选。其中，上证50ETF以及科创50ETF较受投资者疼爱。而在细分市集，芯片、新动力、食物饮料等热门领域ETF，是中原基金投资者初度布局的焦点。
投资者首次购买东说念主数前十的中原基金ETF
从复购情况来看，松手2024年一季度，中原基金旗下的ETF复购率达60.8%。其中，投资港股的ETF复购率遥遥最初，复购率接近7成，如恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF等。
中原基金旗下港股类ETF复购率最初
开端：中原基金。数据松手2024年三季度末
从投资者握有中原基金ETF的类型来看，进步78%的东说念主选拔了股票型ETF，这部分投资者中有66.8%的东说念主主要投资了宽基A股ETF。与此同期，投资跨境ETF和商品型ETF的投资者则差别偏好港股ETF和非黄金商品ETF（即豆粕等非黄金商品ETF）。
中原基金各样ETF沸腾发展，个东说念主投资者参与度大幅普及
开端：中原基金。数据松手2024年三季度末
2024年11月7日，中原基金在“一年一度指数大会”上相等先容了其研发的集成指数和ETF分析的投资器具——红色火箭小材干。
中原基金互联网金融总监栾天昊先容，红色火箭从宏不雅、微不雅、时刻层面启程对指数进行拆解，况兼开放给全行业，但愿通过搭建行业生态，助力同意计较师们功绩好市集上更多的指数投资者。
绽放其小材干界面不错看到，红色火箭有指数浏览器、指数对比、热股选指数、焦点看盘等功能。在其“社区”板块中，包括国金证券、光大证券等不少证券公司的媒体号依然入驻。
天天好逼对ETF业务的最早布局和细腻化运营，离不开中原基金背后浩荡投研团队的撑握。
早在2005年中原基金就成立了数目投资部，是业内最早成立的孤独数目投资团队之一，目下该团队由进步30名具有多年熏陶的海表里专科投资司理以及专职商榷东说念主员构成。
中原基金还自主研发了一套先进的指数投资系统。该系统将ETF的平方投资束缚纳入其中，通过模子和算法罢了精确的投资决策与交游实行。同期，借助系统运作，简略对产物绩效进行准确归因，实时发现投资经由中的问题并加以优化，灵验提高基金运作效用，裁减运营风险。
天然，行为“ETF第一大厂”的中原基金也靠近不小的挑战。据Wind数据统计，松手3月13日，惟有中原基金和易方达基金的ETF界限进步6100亿元，跟第三名的华泰柏瑞基金（4500多亿元）拉开了断层式的距离。然而自旧年以来，易方达基金的ETF界限增长比中原基金足足多出了1000亿元。
本年以来，中原基金的ETF通过申赎净流出的界限进步436亿元，是全市集净流出界限最多的基金公司。这也让中原基金的ETF全体界限自年头以来损失进步91亿元，而界限排在第二名的易方达基金不仅莫得流失，全体还增多了91亿元。
中原基金旗下本年以来通过申赎净流出界限最多的两只ETF，差别是中原上证科创板50ETF和中原恒生互联网科技业ETF，因净申赎流失的界限差别有184.95亿元、102.69亿元。
松手3月13日，中原上证科创板50ETF成立4年多以来，收益依然耗费21.83%；而成立于2021年1月26日的中原恒生互联网科技业ETF，成立4年以来的耗费高达47.41%。
另外，中原基金旗下的ETF数目固然排在全市集第一，但存在大量迷你ETF。目下依然上市的ETF中，有接近三分之一（共30只）的ETF界限不到1亿元，有接近三分之二（共63只）的ETF界限不到10亿元。
改日中原基金的ETF将何如发展？
李一梅在前述“一年一度指数大会”上示意，中原基金这些年构建了以投资者为中心的“商榷+功绩+政策”的指数投资材干体系。
一在指数商榷体系上，以26年所累积的主动投研材干为中枢，但愿能更好地发现、界说和创设资产，把蕴含在主动束缚之中的逾额收益材干，以更透明、更浅易易懂的样式呈现给投资者。
二是构建了多部门协同、体系化、全天候、遮蔽各样投资者的指数功绩体系。
三是在“ETF+投顾”日益成为资产束缚主流模式的大布景下，基于公司多资产商榷累积开拓了多种“投顾化”的指数投资政策，跳出以单个产物为单元的功绩模式，改为以组合和政策为单元的功绩模式。
这个体系等于沿着李一梅对改日ETF市集发展的设念念而计较的。在她看来，ETF在中国依然从相对马虎的发展阶段进入高质料发展阶段，改日将呈现出三大趋势。
第一，主动束缚赋能产物创设。她示意，在好意思国，即便在行业主题上是近似的标的，束缚东说念主也会倾向于使用不同指数公司的指数或遴选主动束缚样式。一些基金束缚东说念主即便在宽基上无法与行业巨头竞争，也会专注因子投资、杠杆反向、结构化收益政策以及多资产另类政策等，这些束缚东说念主都能在市鸠合设立我方的ETF生态圈。
第二，竞争从产物创设蔓延至产物运营。在ETF品类徐徐健全的趋势下，“重首发、轻握营”的政策依然行欠亨，改日市集各方插足资源、开展ETF握续营销的势头会越来越强烈。
第三，从单只产物到组合化、政策化的详尽处置决议。改日ETF的竞争更进攻的是打造基于不同场景的ETF投资处置决议，“投顾+ETF”的生态模式尤其值得关注。
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